Kada prose\u010dan gra\u0111anin u Srbiji razmi\u0161lja o ulaganju van banaka, najve\u0107a ko\u010dnica nije nedostatak novca, ve\u0107 delom nepoverenje i posebno strah od nepoznatog. Se\u0107anja na netransparentne finansijske akrobacije s kraja pro\u0161log veka stvorila su odbrambeni zid. Zato razvijena tr\u017ei\u0161ta opstaju na jednoj klju\u010dnoj re\u010di: regulativa. <\/p>\n\n\n\n
U Evropskoj uniji, gra\u0111anin u svakom trenutku ta\u010dno zna gde ide njegov cent zahvaljuju\u0107i strogim evropskim direktivama (AIFMD). Interesovanje za ulaganje kroz fondove kod nas je u porastu i Srbija je povukla isti pravni potez.<\/p>\n\n\n\n
Nove izmene Pravilnika o alternativnim investicionim fondovima (AIF) donose najstro\u017ei paket pravila do sada, sa jasnim ciljem \u2013 potpuna transparentnost i evropski nivo za\u0161tite za svakoga ko odlu\u010di da ulo\u017ei kapital.<\/p>\n\n\n\n
Crno na belo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Kako novi paket pravila izgleda u praksi? Zamislite da kupujete tehni\u010dki ure\u0111aj. Ranije ste dobijali uputstvo na 50 strana ispisano sitnim slovima koje niko ne \u010dita. E tako je izgledao i stari prospekt fonda.<\/p>\n\n\n\n Novi pravilnik uvodi obavezu za fondove sa javnom ponudom da onome ko ula\u017ee uru\u010de dokument sa klju\u010dnim informacijama. Ako bismo nastavili sa istim pore\u0111enjem to je finansijski pandan „energetskom paso\u0161u“ na fri\u017eideru \u2013 standardizovan, kratak i jasan pregled na svega nekoliko strana. <\/p>\n\n\n\n U dokumentu sa klju\u010dnim informacijama po novom Pravilniku mora crno na belo pi\u0161e: u \u0161ta fond ula\u017ee, koliki su ta\u010dni tro\u0161kovi (naknade) i koliki je realan rizik. Ako fond investira u doma\u0107e startape ili gra\u0111evinske projekte, vi to sada vidite odmah, bez anga\u017eovanja advokata.<\/p>\n\n\n\n U EU dokument sa \u201eklju\u010dnim informacijama\u201d zove se KID (Key Information Document). To je standardizovani formular od ta\u010dno 3 stranice pisan jednostavnim jezikom da bi obi\u010dan \u010dovek mogao da uporedi razli\u010dite fondove.<\/p>\n\n\n\n Kraj finansijskog \u201ekreativnog pisanja\u201d: Stop za nerealna obe\u0107anj<\/strong><\/p>\n\n\n\n Najve\u0107i rez novim Pravilnikom napravljen je na polju marketinga. Era u kojoj su fondovi u oglasima mogli da koriste agresivne i dvosmislene poruke je zavr\u0161ena.<\/p>\n\n\n\n Zabrana garantovanja: Strogo je zabranjeno obe\u0107avanje „sigurnih“ ili „garantovanih“ prinosa.<\/p>\n\n\n\n Sito i re\u0161eto Komisije: Svako dru\u0161tvo za upravljanje mora da dostavi tekst i vizual svoje reklame Komisiji za hartije od vrednosti najmanje pet dana pre objavljivanja. Ako oglas zvu\u010di previ\u0161e dobro da bi bio istinit, Komisija ga blokira.<\/p>\n\n\n\n To je princip koji se koristi u Nema\u010dkoj ili Austriji \u2013 regulator kontroli\u0161e narativ pre nego \u0161to on stigne do o\u010diju javnosti. Marketing i \u201e5 dana\u201d – pravilo da se reklame \u0161alju regulatoru pre objave prepisano je iz praksi najrazvijenijih tr\u017ei\u0161ta kako bi se spre\u010dile prevare i nerealna obe\u0107anja (na primer \u201eGarantovan prinos od 15%\u201d).<\/p>\n\n\n\n „Kastodi“ sistem i pravo na predomi\u0161ljanje bez kazne<\/strong><\/p>\n\n\n\n U Srbiji je i dalje prisutan strah: \u201e\u0160ta ako osniva\u010di fonda podignu novac sa ra\u010duna i nestanu?\u201d Nova pravila podvla\u010de ulogu nezavisnog depozitara (Kastodi banke). Novac investitora ne stoji na ra\u010dunu fonda, ve\u0107 u zasebnoj banci koja kontroli\u0161e svaku transakciju i garantuje da se novac tro\u0161i isklju\u010divo za kupovinu imovine navedene u prospektu. Kastodi banke kod nas su mahom strane banke, kod kojih ve\u0107 imamo teku\u0107e ra\u010dune ili dr\u017eimo \u0161tednju. I one same podle\u017eu propisima i svojih mati\u010dnih dr\u017eava\u2026<\/p>\n\n\n\n Me\u0111u nekoliko ozbiljnih za\u0161tita ulo\u017eenog novca je kruna za\u0161tite malih investitora – novi Pravilnik je uveo takozvano pravo na izlazak bez penala.<\/p>\n\n\n\n Zakon ka\u017ee slede\u0107e: Ukoliko fond odlu\u010di da promeni svoju strategiju – na primer, obe\u0107ali su da ula\u017eu u stabilne nekretnine, a onda odlu\u010de da pre\u0111u na rizi\u010dnije startape ili odlu\u010de da pove\u0107aju svoje menad\u017eerske naknade, moraju da tra\u017ee odobrenje Komisije. Nakon toga, vi kao investitor imate rok od 40 dana da ka\u017eete: \u201eJa ne pristajem na ovo\u201d i povu\u010dete svoj novac do poslednjeg dinara, bez pla\u0107anja bilo kakvih izlaznih kazni ili naknada.<\/p>\n\n\n\n Ko dr\u017ei ruku na ko\u010dnici?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Vrhovni autoritet i za\u0161titnik prava investitora u ovom procesu je Komisija za hartije od vrednosti Republike Srbije. Ukoliko neko dru\u0161tvo za upravljanje poku\u0161a da prekr\u0161i rok od 40 dana, uskrati pravo na besplatan izlazak iz fonda ili plasira oglas koji nije odobren, investitori imaju zakonsko pravo na direktnu prijavu regulatoru. Kazne za neuskla\u0111enost sa novim Pravilnikom su restriktivne i uklju\u010duju oduzimanje licenci za rad.<\/p>\n\n\n\n Nije reklama re\u0107i da malo koje ulaganje ima vi\u0161e nivoa za\u0161tite poput ulaganja u fondove. Ono \u0161to je sigurno Srbija vi\u0161e nije finansijska divljina u ovom delu tokova novca. Nije samo za\u0161tita kroz kastodi banke ve\u0107 \u010dinjenici da nova pravila transformi\u0161u doma\u0107e fondove u visoko kontrolisane finansijske institucije nekoliko razli\u010ditih subjekata, a prava investitora dodatno se brane zakonom koji je u pandam EU zakonodavstvu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Kada prose\u010dan gra\u0111anin u Srbiji razmi\u0161lja o ulaganju van banaka, najve\u0107a ko\u010dnica nije nedostatak novca, ve\u0107 delom nepoverenje i posebno strah od nepoznatog. Se\u0107anja na netransparentne [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":268,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[19],"tags":[69,70,77],"class_list":["post-267","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ai-fondovi","tag-aif","tag-investicioni-fondovi","tag-kastodi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/267","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=267"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/267\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":549,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/267\/revisions\/549"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/268"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=267"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=267"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitalupokretu.rs\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=267"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}